8月的最后一天，市場目光將聚焦美國度假勝地懷俄明州杰克遜霍爾小鎮(zhèn)(Jackson Hole)。美聯(lián)儲將在這里舉行年會，美聯(lián)儲主席伯南克在會議上有望釋放出有關(guān)第三輪量化寬松措施(QE3)的進(jìn)一步線索。

　　寬松預(yù)期再升溫

　　美聯(lián)儲31日將舉行年會，伯南克將在會議上發(fā)表演講。據(jù)悉，伯南克此次的演講題目為“自經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來的貨幣政策”，將留給他充足的機(jī)會來闡述當(dāng)前的貨幣政策。

　　由于伯南克在2010年的年會演講中探討了各項貨幣政策，并暗示了當(dāng)年11月推出的第二輪量化寬松政策，因此外界十分期待此次他將對于推出QE3作出暗示。但2011年的年會講話則更關(guān)注于長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢，對隨后進(jìn)行的扭轉(zhuǎn)操作未作暗示。

　　8月份市場關(guān)于美聯(lián)儲進(jìn)一步行動的預(yù)期不斷波動。月初美聯(lián)儲政策貨幣例會未能暗示新刺激措施令市場失望，但很快數(shù)位美聯(lián)儲官員暗示支持QE3令市場重燃希望。

　　而最新的預(yù)期升溫則來自伯南克的表態(tài)。伯南克在24日公開的一封信件中說，美聯(lián)儲此前采取的量化寬松貨幣政策取得了提振經(jīng)濟(jì)的效果，目前美聯(lián)儲的貨幣政策“仍有空間”，可以用來改善美國金融市場狀況并加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　此外，美聯(lián)儲22日公布的最近一次貨幣政策例會紀(jì)要發(fā)出強(qiáng)烈寬松信號，稱除非美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯持續(xù)改善，否則美聯(lián)儲需要很快推出新的寬松貨幣政策。

　　紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場委員會在該次會議上討論了四大寬松政策選項，包括延長超低利率執(zhí)行期限、推行QE3、降低超額準(zhǔn)備金率和類似英國央行“融資換貸款”計劃的方案鼓勵銀行放貸。

　　何時啟動印鈔機(jī)？

　　目前市場高度敏感。伯南克24日的表態(tài)令市場歡欣鼓舞，推動紐約三大股指集體反彈。伯南克8月31日的演講可能為市場未來幾個月的走勢定下基調(diào)。

　　自8月1日美聯(lián)儲上次例會以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。例如，美國7月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位達(dá)16.3萬個，為5個月來最高水平；7月份零售銷售額環(huán)比增長0.8%，為4個月來首次增長；7月份工業(yè)生產(chǎn)和8月份消費者信心指數(shù)也出現(xiàn)上升；美國8月份新房銷售環(huán)比增加3.6%至37.2萬幢的年化值，為近2年來最高值，顯示美國房地產(chǎn)市場正在出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇。但這些改善與經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的“明顯改善”尚有距離。

　　31日年會前的幾項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將格外受到投資者關(guān)注。29日美國將公布今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長修正值，外界分析該數(shù)據(jù)將被修正至環(huán)比增長1.7%，高于1.5%的初值。同日美聯(lián)儲還將公布經(jīng)濟(jì)褐皮書，分析預(yù)計褐皮書將顯示美國經(jīng)濟(jì)活動以溫和速度增長。

　　有分析認(rèn)為，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲內(nèi)部對QE3的成本收益討論仍存較大分歧，9月份貨幣政策例會上宣布延長超低利率至2015年的可能性大，QE3或暫時不會出臺。美國國會預(yù)算局預(yù)測，美國年底面臨的“財政懸崖”問題可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)2013年下滑0.5%，美聯(lián)儲可能會等到今年底“扭轉(zhuǎn)操作”結(jié)束后，視國會財政問題談判進(jìn)展再評估是否出臺QE3。

　　需歐元區(qū)相配合

　　盡管全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長和制造業(yè)數(shù)據(jù)尚且疲弱，投資者的寬松預(yù)期已經(jīng)推動全球股市進(jìn)入上行通道。目前市場不但期待美聯(lián)儲推出QE3，還對歐洲央行等其他世界主要央行推出刺激計劃充滿期待。

　　有分析師認(rèn)為，目前歐元區(qū)債務(wù)問題是拖累全球經(jīng)濟(jì)增長的首要因素，美聯(lián)儲即使推出QE3，對刺激全球經(jīng)濟(jì)也難以起到很大的作用，因為這對解決歐元區(qū)根本問題無濟(jì)于事。

　　因此，市場還將關(guān)注歐洲央行9月6日將舉行的政策會議，屆時歐洲央行行長馬里奧·德拉吉將會用行動證明其將“竭盡所能”保衛(wèi)歐元的誓言能否兌現(xiàn)。

　　路透社的調(diào)查顯示，近三分之二的投資者認(rèn)為美聯(lián)儲距離推出QE3已經(jīng)不遠(yuǎn)；市場相信歐洲央行將從9月起購買意大利和西班牙國債，并把利率調(diào)至歷史低點。

　　受歐洲央行新購債計劃消息的提振，歐元對美元匯率自8月初以來持續(xù)走高。8月2日歐元兌美元參考匯率為1比1.2346，24日升至1比1.2507。

　　但有外媒援引歐洲央行的消息稱，德拉吉可能會等到德國憲法法院9月12日對歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM )的合法性作出判決后才會公布購買意大利和西班牙債券的具體計劃。

　　有分析認(rèn)為，如果美聯(lián)儲和歐洲央行未能采取行動，市場恐將作出不利反應(yīng)。