國際股市10月齊漲的光輝，遮蓋了美國次級房貸風(fēng)暴留下的傷痛；然而，該來的，還是來了。美林、花旗等美國大型金融機構(gòu)最近相繼公布財報，因次貸而提列的巨額損失出乎意外之高，不只執(zhí)行長因此下臺，股價暴跌，全球市場亦同受其累。臺灣也是如此，“金管會”曾信誓旦旦地宣稱“影響輕微”，上周卻又公布新的傷勢，而且還可能再擴大，導(dǎo)致金融股價大跌，類股指數(shù)再面臨千點關(guān)卡保衛(wèi)戰(zhàn)；加以上周世界經(jīng)濟論壇（WEF）公布的最新競爭力評比，臺灣銀行健全度排名竟再沉淪至第114，臺灣金融業(yè)自雙卡風(fēng)暴以來的營運冬天，何時將盡？

　　臺灣《經(jīng)濟日報》今天的社論說，金融改革向來是民進黨最喜歡端出來炫耀的成績單；但從一次金改大打呆帳，讓逾放比率下降到5%以下，到二次金改力推公股金融機構(gòu)合并，廣遭圖利財團批評而喊停；再到去年底提出的金融市場發(fā)展套案，及至今年“內(nèi)閣”改組后重啟二次金改，其間風(fēng)雨爭議不斷，臺灣金融機構(gòu)的獲利能力更是先盛后衰。根據(jù)統(tǒng)計，臺灣銀行獲利在2004年達到1,554億元高峰后，次年因雙卡風(fēng)暴肆虐而腰斬，去年則因風(fēng)暴持續(xù)擴大，整體更轉(zhuǎn)盈為虧；今年上半年銀行獲利終見好轉(zhuǎn)，原本以為冬日將盡，卻又碰上沖擊層面更廣更深的美國次貸風(fēng)暴，當(dāng)反映受損實情的季報一一出爐后，丑媳婦還是見公婆了。

　　社論表示，早在8月初次貸風(fēng)暴狂吹之際，我們就一直提醒當(dāng)局、金融體系及市場要提高警覺；因為，復(fù)雜的金融商品設(shè)計及層層的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁，讓這個市場的信息透明度甚低，加以金融機構(gòu)的資產(chǎn)評價都有不到最后關(guān)頭不掀牌的惡習(xí)，市場難逃未爆彈一個個爆開的折磨。果不其然，“金管會”上周公布銀行投資次貸相關(guān)的結(jié)構(gòu)式投資工具調(diào)查結(jié)果，結(jié)果39家臺灣銀行中有13家踩到地雷，預(yù)估可能損失達40億元；臺灣銀行的次貸投資部位，也比最初公布的404億元大增近四成，達到563億元。

　　然而，“金管會”仍然“嘴硬”，指稱這些損失尚屬臺灣銀行可以承受的風(fēng)險，還強調(diào)比大陸的100億美元曝險部位少得多。問題是，金融機構(gòu)在第一時間就沒有誠實面對市場的質(zhì)疑，現(xiàn)在的數(shù)字又有多少的可信度？臺灣的銀行健全度在WEF評比的131個國家和地區(qū)里，排名是近乎吊車尾的114名，其可能的原因固然很多，但信息透明度不足絕對是受訪企業(yè)的主觀感受之一，也是臺灣金融業(yè)長期以來的問題。因此，“金管會”應(yīng)徹底確查、從嚴評價金融機構(gòu)的次貸損失，讓所有的風(fēng)險揭露一次到位；剝洋蔥式的一層一層揭露，也一點一滴地削減了市場對金融機構(gòu)的信任度，終會導(dǎo)致永久性傷害。

　　另一方面，美林、花旗兩大華爾街金融巨擘最新季報列計的損失，也遠遠超出風(fēng)暴初起時的預(yù)估規(guī)模；證券分析師并預(yù)言，兩大金融集團還留下更大的財務(wù)缺口，將等待本季再來評價。這顯示，次貸風(fēng)暴的震幅不只巨大，而且還將持續(xù)，甚至正擴散到信用等級較佳的住房貸款及信用卡、汽車等領(lǐng)域，而將使金融業(yè)本已捉襟見肘的營運更顯艱難，一方面要解自身曝險部位的燃眉之急，一方面卻又要面對違約率上升、消費意愿萎縮的發(fā)展限制；總體經(jīng)濟情勢的變量增加，也讓臺灣金融業(yè)的營運環(huán)境基本面，難見明顯改善的可能性。

　　社論最后指出，次貸損失可能擴大的內(nèi)憂、世界經(jīng)濟成長減速的外患，讓才稍稍從雙卡風(fēng)暴喘口氣的金融業(yè)仍是愁眉深鎖；然而，臺灣金融業(yè)最大的發(fā)展困境仍在于兩岸政策的限制。對金融服務(wù)業(yè)而言，跟著客戶走出去，不一定就是賺錢的保證，最終還是要回到金融機構(gòu)自身的服務(wù)特色與服務(wù)效率；但是，不跟著客戶走，不只面臨可能失去既有客戶的風(fēng)險，更是完全放棄發(fā)展新模式的可能，這對金融業(yè)而言是個終須面對的課題。因此，WEF對臺灣銀行健全度的競爭力評比雖然無情，但究竟是當(dāng)頭棒喝；“金管會”可別陷入情緒反應(yīng)，應(yīng)該用心思考為金融業(yè)開創(chuàng)新的機會，讓金融業(yè)營運的冬天早點結(jié)束。

[責(zé)任編輯：張弛]