紐約期貨交易所金價
國際金價又創歷史新高！得益于美元貶值、供需關系、央行購金、地緣政治等因素對金價走高構成支撐。截至12月2日傍晚，國際金價已摸高至1217美元/盎司，突破1200美元/盎司的整數關口。受此影響，國內A股市場山東黃金、中金黃金兩大黃金股股價也創近幾個月新高。
在經濟復蘇尚不明朗、金融市場波動加劇的情況下，已處于“高處不勝寒”位置的金價下一步將走向何處？
聚焦 1 國際黃金價格突破1200美元/盎司
國際市場上黃金價格上漲的速度超出了市場的普遍預期。由于美元指數的沖高回落，以及受到多數黃金ETF的持金總量創下歷史新高等消息影響，國際金價在本周二傍晚時間一度突破1200美元/盎司整數關口，12月2日傍晚時間更是摸高至1217美元/盎司，再度刷新歷史。
來自機構的數據顯示，在剛剛過去的11月份的交易中，國際金價只有5根陰線(其中僅有兩天收跌)，其余均為陽線報收，全月總計上漲13.5%，月漲幅創出2008年11月后的新高。去年11月份，國際金價大漲14%，創下1999年以來月漲幅的最高紀錄。
今年以來，國際金價已大幅攀升了33%。如果從全年底點4月6日的867點起算，到目前最高點1217點，漲幅更是超過了40%。
國際金價氣勢如虹的井噴行情成為市場焦點。在接受記者采訪的時候，北京、上海等地多家黃金研究機構負責人均表示，黃金的這波牛市行情來源于諸多基本面因素的集中爆發，美元貶值、供需關系、央行購金、地緣政治等方面均對金價走高構成支撐。
而最近幾日的上漲，則主要得益于美元匯率下滑。隨著市場對迪拜債務危機的擔憂減退，美元匯率延續下跌態勢，以美元計價的商品價格被推升。同時，世界最大的金礦公司(巴雷克黃金)取消了所有套期保值合約，這表明黃金業對未來金價將持續攀升抱有強烈信心。
聚焦 2 “千美元金價”時代或延續
“從目前情況看，國際金價已經進入了近乎完美的上升通道中，‘千美元金價’時代或將延續相當長一段時間。”在接受《經濟參考報》記者采訪的時候，北京恒紫金投資顧問公司總經理別志平如此表示。
上海獅王黃金分析師羅正享也樂觀表示，去年包括高盛、渣打等在內的國際投行都預測今年金價高點在1200美元/盎司左右，這些判斷目前來看還是和實際相吻合的。這些投行們對明年的金價均值估計在1300點左右，預期實現的可能性也是比較大的。
根據別志平分析，金價的最近一輪上漲主要源于一系列因素：在金融危機的影響下，全球性量化寬松政策得以持續，并缺乏實質性退出機制和時間表；美國經濟表現不佳、低于市場預期，尤其是失業率居高不下，同時背負巨額財政赤字；而歐元區、日本的復蘇跡象卻超出市場預期。
同時，美元淪為套息交易融資貨幣，使其進一步受到市場拋售。各國央行特別是新興市場央行積極尋求外匯儲備資產結構性變化。上述各種因素導致美元指數持續走低，而能源、大宗商品、黃金等資產的價格沖高。
羅正享認為，實際上經濟的通脹預期只是金價上漲的噱頭，年底消費市場對黃金需求的增加也只能起到緩解現貨價格下跌的作用。而金價上漲背后的真實支撐力，主要來自于世界主要經濟體對全球貨幣體系爭斗的白熱化，以及由此而來的美元貨幣的持續走軟。
最近還有消息稱，華爾街知名對沖基金經理約翰·保爾森表示，將設立一只新的黃金基金，投資黃金開采企業和其他黃金衍生品，他本人將向該基金投入2.5億美元私人資金，該基金將于明年1月1日向投資者開放。別志平對此表示，“強勁的投資需求足以彌補世界黃金協會(WGC)關于今年第三季度全球黃金需求下滑34%的報告。”
全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust本周宣布，截至上周五收盤，其黃金持有量較剛進入11月時增加了24噸，至1127.86噸，創今年6月以來的新高。除SPDR Gold Trust之外，其他地區的黃金ETF也在大幅增倉。這表明全球投資者依然高度看好黃金。
金頂黃金投資集團總裁兼首席投資官陶行逸最近告訴那些“恐高”的投資者：我們仍然維持金價將在今年年底或明年年初到每盎司1300美元至1400美元左右的這一看法。“對于手中已經持有實物黃金而又想拋售套現的投資者，除非真的有迫切的現金需求，否則建議繼續持有；而對于想要投資黃金卻又畏高的投資者，可以采取波段吸納的方法，即在金價回落的時候買進投資型金條。”
也有不少專家提醒說，漲跌輪回這是市場的基本循環和規律。經過此前爆發式上漲，目前金價在風險和利潤的天秤上已經明顯向風險方向傾斜。所以作為一般的投資者，適當降低盈利預期和增加一些對風險的防范意識也是必要的。
聚焦 3 美元指數節節敗退提振金價走高
“因為投資者目前對世界經濟回暖仍處于觀望狀態，市場心態決定市場判斷，信心不足也決定了市場仍然偏愛黃金，黃金依然集聚了市場人氣。”北京黃金經濟發展研究中心專家委員會秘書長劉山恩表示。
曾有市場人士稱，當整個經濟處于下滑期時，黃金作為一種保值的工具會受到市場的熱捧，其價格也會順勢而上，正如今年年初，受到全球黃金ETF急速增持黃金和東歐金融危機擴大的影響，金價曾經出現與美元同時走強的態勢，2月間，年內黃金第一次沖擊每盎司1000美元大關。而當經濟逐漸走上復蘇的正軌，投資者的風險偏好會“激進”起來，資金流向股市等高風險資產，黃金將遭受冷落。
那么，目前的世界經濟狀況到底處于哪個階段？似乎前面的階段已經過去，但后面的階段還難言到來。
12月1日，澳大利亞央行如期宣布將指標利率上調25個基點至3.75%。這是該行有史以來首次連續三個月加息。此前，挪威央行和以色列央行也都紛紛加息。從全球商品價格不斷走高，一些國家央行已經加息或者著手加息的舉動來看，經濟最低谷期似乎已經過去，通脹和資產價格泡沫開始為各國政府所擔心。
但另一方面，當前美國失業率仍高達10.2%，創下了近26年來的最高水平，這為美國經濟全面恢復的樂觀景象蒙上了一層陰影。而歐盟統計局12月1日公布的數據也顯示，經季節調整后歐元區10月份失業率仍高居9.8%的水平，與9月份持平，為1998年12月以來最高水平。由此可見，經濟全面走上復蘇正軌仍需時間。
正是在這個經濟復蘇已經啟動，但全面回暖仍遭遇挑戰的“矛盾”時候，如劉山恩所言，黃金市場聚集了人氣。
若全球經濟全面復蘇，“由于黃金獨有的抵御通脹的屬性，包括各國央行、主力基金、投資者甚至投機者都在買入黃金，從而導致美元資產的避險魅力銳減，美元指數節節敗退從而提振金價走高。”成都高賽爾金銀有限公司分析師周洋對《經濟參考報》記者表示。
而反過來想，如果經濟停滯或不能夠如預期般恢復，黃金也將受益。分析認為，因為經濟的復蘇預期是由巨大的貨幣發行量和低利率所支撐，很多投資者持有大量大宗商品來賭將來，若經濟二次探底，投資者肯定想套現，恐慌情緒彌漫，美元和黃金可能會重現同時上漲的情形。
聚焦 4 看空？看多？金價未來走勢和美元命運休戚相關
無論是認為國際金價很快會從高點回落至1000美元/盎司下方的諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·蒙代爾，還是大膽預測未來金價有望達到6300美元/盎司的法國興業銀行，他們都將金價的未來和美元緊密聯系到了一起。
蒙代爾指出，雖然不能斷言美元是否觸底，但目前還沒有一種國際貨幣能夠取代美元，美元作為國際儲備貨幣霸主的地位不會動搖，預計黃金價格很快會從高點回落，“即使不回落至900美元/盎司下方，至少也將跌破1000美元/盎司”。
法國興業銀行的分析師則認為，金融危機爆發后，美聯儲貨幣基礎比雷曼兄弟破產前翻了一番，這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。他還指出，如果美國全部貨幣基礎(1.7萬億美元)都以其擁有的近2.63億盎司黃金為依托，那么國際金價應約為每盎司6300美元。
此外，還有一種算法是，假設黃金的實際價格不變，若美聯儲始終堅持2%的年通脹目標，那金價在本世紀末將達到6300美元/盎司。但事實上，過去一個世紀美國的通脹率為3.3%，以此計算，金價在2065年將達到6300美元/盎司。
有分析人士指出，一方面美元貶值在推動黃金價格節節攀升，另一方面金價持續上漲也給美聯儲的政策構成威脅。
《日本經濟新聞》近日的文章指出，自1971年美國總統尼克松宣布中止美元與黃金的固定比價交換以來，美元作為基礎貨幣與黃金的較量就一直沒有停止過，黃金價格的上漲意味著“美元的敗退”。并且，眼下金價的強勁上漲，早已脫離了規避通脹的要求，資金炒作才是金價大漲的根本原因，而投機資本押注黃金避險的行為實際上就是在“做空紙幣”。
美國《洛杉磯時報》的文章進一步指出，假如金價的持續上漲讓人們對美國貨幣的信心大減、全球投資者不愿購買美國國庫券，那么美聯儲可能就會出面提高短期利率。
太平洋投資管理公司的主管穆罕默德·阿梅里安認為，美聯儲在2010年下半年之前收緊信貸的可能性極小。但阿梅里安指出，美聯儲維持短期利率接近于零，這無異于鼓勵投資者在美國貸款再到全世界購買有風險的資產。他認為市場尚未進入新泡沫階段，但他非常擔心。“危險在于，美聯儲在以長遠內的不穩定為代價追求短期內的穩定”。
