由于希臘退出歐元區(qū)的風險加劇，加之西班牙銀行業(yè)面臨流動性不足困境，投資者對歐元的信心跌至冰點。整個5月，歐元對美元持續(xù)下跌，最后幾個交易日更是連創(chuàng)新低，目前已跌至近兩年來最低。

　　有分析人士認為，6月中旬希臘重新進行議會選舉之前，投資者對歐元很難重拾信心，歐元對美元匯率不排除再創(chuàng)新低的可能。而5月末一系列利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)也令市場對美國聯(lián)邦儲備委員會出臺第三輪量化寬松政策多了一份期待，而這一預期可能影響美元的連漲格局。

　　本輪歐元下跌始于希臘可能退出歐元區(qū)的風險進一步加劇。由于希臘各黨派組建聯(lián)合政府的努力失敗，希臘將于6月17日重新進行議會選舉。政治僵局進一步加深了希臘的債務危機。希臘原計劃于5月10日獲得52億歐元(約合64億美元)援助貸款，但受此變故影響，歐元區(qū)其他國家決定暫時推遲發(fā)放部分貸款。許多希臘公民開始延期納稅，希臘銀行資金也加速外流。希臘前總理帕帕季莫斯稱，若新選舉無法產(chǎn)生一個穩(wěn)定的政府，希臘財政或?qū)⒂?月崩潰，屆時薪資及養(yǎng)老金將無法發(fā)放。

　　歐洲其他國家的狀況也加重了投資者的擔憂。西班牙銀行業(yè)爆發(fā)流動性危機，第四大銀行班基亞急需資金補充，而銀行業(yè)困境推動西班牙長期國債收益率持續(xù)攀升。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也令情況雪上加霜。歐盟統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份歐元區(qū)失業(yè)率達11%，創(chuàng)歐元時代以來最高紀錄。其中西班牙失業(yè)率最高，達24.3%。

　　歐元區(qū)5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也創(chuàng)2009年6月以來最低，表明金融和政治危機已波及實體經(jīng)濟。歐元區(qū)核心國德國和法國5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)更是雙雙創(chuàng)下三年來最低水平。

　　受這些利空因素打壓，歐元在5月應聲下跌，從月初的1歐元對1.30美元持續(xù)下跌。5月下旬，跌勢進一步加劇，最后幾個交易日更是連創(chuàng)新低，最終在5月31日跌至1比1.24以下，創(chuàng)2010年7月以來最低水平。

　　每日外匯分析師喬爾·克魯格表示，恐慌和不確定性是市場毒藥，而最近歐元區(qū)的危機正是引發(fā)這兩種情緒的催化劑。他認為，近一個月來，歐洲不斷傳出負面消息，而絲毫沒有正面消息，這是歐元出現(xiàn)無反彈下挫的主要原因。

　　由于歐元跌勢兇猛，美元的避險功能在5月份得到了充分釋放。美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀高，月漲幅近6%，與歐元的月跌幅基本一致，反映出歐元下跌對推高美元的作用十分明顯。

　　對于未來外匯市場走勢，分析人士認為，短期來看，歐元難改下跌趨勢，因為所有消息都是利空歐元的。在下一輪議會選舉之前，希臘政治局勢的異動依然會牽動市場神經(jīng)。希臘最新民調(diào)顯示，反對緊縮政策的左翼聯(lián)盟支持率為30%，超過支持緊縮的新民主黨支持率，這令市場對于希臘能否成功推行緊縮政策的擔憂情緒大增。

　　紐約梅隆銀行高級外匯分析師邁克·伍爾福克認為，希臘在今年夏天退出歐元區(qū)的可能性為60%。巴克萊銀行外匯分析師保羅·魯賓遜認為，如果希臘退出歐元區(qū)，歐元對美元匯率將跌至1比1。“從目前情況來看，歐元對美元的匯率還遠沒有將希臘退出的情況考慮進去。”

　　而對于美元來說，盡管美元成了5月份外匯市場的最大贏家，但由于美國經(jīng)濟增長疲軟令出臺第三輪量化寬松政策的可能性大增，這一預期將令美元承壓。每日外匯分析師克里斯托弗·韋基奧認為，在第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值被下調(diào)及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空的情況下，美聯(lián)儲或?qū)⒊雠_新舉措提振經(jīng)濟，而投資者對這一情況的預期將令美元承壓。